快看點丨華安證券：給予中航高科買入評級

(資料圖)

華安證券股份有限公司鄭小霞,鄧承佯近期對中航高科進行研究并發布了研究報告《業績實現穩步增長，生產交付任務按期完成》，本報告對中航高科給出買入評級，當前股價為26.72元。

中航高科(600862)
主要觀點：
事件描述
10月22日，公司發布第三季度報告。公告披露前三季度實現營收33.64億元，同比增長18.02%，實現歸母凈利潤6.71億元，同比增長18.05%。
按期完成各項生產交付任務，業績實現穩健增長
公司圍繞既定發展戰略和經營方針有序開展各項工作，高效統籌疫情防控和改革發展，有效配置資源，不斷優化產品結構，進一步提升產品質量，按期完成各項生產交付任務。
前三季度公司實現營收33.64億元，同比增長18.02%，實現歸母凈利潤6.71億元，同比增長18.05%。分板塊來看，航空新材料業務實現營業收入33.21億元，同比增長19.78%（其中：航空工業復材同比增長21.44%）,實現歸母凈利潤7.09億元，同比增長12.61%（其中航空工業復材同比增長14.98%），主要系復合材料原材料產品交付增長所致；機床裝備業務實現營業收入3697.92萬元，同比下降55.78%，下降主要原因是受國內疫情反復、供應鏈運轉等影響，部分需求訂單不能及時響應導致產品交付下降，實現歸母凈利潤-2958.99萬元，同比增虧774.65萬元，增虧的主要原因是產品交付下降以及固定費用攤銷導致毛利同比降低822.73萬元所致。
公司推動完善材料技術體系和產品型譜，進一步拓展新市場
2022年6月10日，公司發布“關于全資子公司投資設立合資公司暨關聯交易的公告”，披露公司全資子公司中航復合材料有限責任公司擬與譽華融投聯動（廈門）投資合伙企業（有限合伙）、贏創運營有限公司及贏創（中國）投資有限公司共同出資4.35億元在上海成立中航贏創復合材料科技（上海）有限公司（暫定名）。其中，航空工業復材擬以無形資產、固定資產、現金形式出資17,185萬元，出資比例39.51%。本次投資設立中航贏創暨關聯交易事項，是基于公司戰略規劃和經營發展的需要，以新設中航贏創為抓手積極拓展PMI泡沫新材料領域，有利于推動公司完善材料技術體系，進一步拓展市場份額，不斷增強公司的核心競爭力。本次關聯交易遵循了公平、自愿、合理的原則，并已充分評估自身經營狀況，合理安排資金進行本次投資，對公司的財務狀況與經營成果不會產生較大影響，不存在損害中小投資者利益的情形，不影響公司獨立性，公司主營業務也不會因本次關聯交易而對關聯方形成依賴。
投資建議
預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為7.85、10.20、13.18億元，同比增速為32.7%、30.0%、29.1%。對應PE分別為47.44、36.48、28.25倍。維持“買入”評級。
風險提示
新業務開拓不及預期，市場競爭加劇。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，興業證券李博彥研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達86.69%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利7.7億，根據現價換算的預測PE為48.58。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有20家機構給出評級，買入評級13家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價為29.58。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，中航高科（600862）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力一般，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 中航高科 華安證券